波暖绿粼粼，燕飞来，好是苏堤才晓。鱼没浪痕圆，流红去，翻笑东风难扫。荒桥断浦，柳阴撑出扁舟小。回首池塘青欲遍，绝似梦中芳草。
和云流出空山，甚年年净洗，花香不了？新绿乍生时，孤村路，犹忆那回曾到。余情渺渺，茂林觞咏如今悄。前度刘郎归去后，溪上碧桃多少。
南浦·春水。宋代。张炎。 波暖绿粼粼，燕飞来，好是苏堤才晓。鱼没浪痕圆，流红去，翻笑东风难扫。荒桥断浦，柳阴撑出扁舟小。回首池塘青欲遍，绝似梦中芳草。和云流出空山，甚年年净洗，花香不了？新绿乍生时，孤村路，犹忆那回曾到。余情渺渺，茂林觞咏如今悄。前度刘郎归去后，溪上碧桃多少。
水温转暖，湖光粼粼。燕子归来，正好是苏堤春晓。鱼儿潜入湖水，在水面上留下圆圆的波纹；流水带走了缤纷狼藉的落花，还嘲笑东风不能把落花清扫干净。在荒僻的小桥下，有小船从柳阴深处翩翩而出。如今池塘里长满青草，好似当年谢灵运在诗中表达的梦境。
溪水和白云一起流出空山，流水年年冲洗落花，却为何花香不消？看到路上新绿乍生，回想起在这孤村路我曾和友人一起游玩，结伴畅游，吟诗作乐。可惜当日的欢愉已成过去，只是满怀余情不了。上次游玩的地方，此时溪上碧桃是增加了还是有所减少？
粼粼（lín lín）：形容水波碧绿清澈，泛着光亮。
苏堤（dī）：西湖景色之一为“苏堤春晓”。
流红：把红花流走。
池塘：池子的岸堤。塘，堤。
梦中芳草：南朝钟嵘《诗品》引《谢氏家录》说，谢灵运梦见弟弟谢惠连，从而写出了“池塘生春草”的句子。
绿（lù）：清澈的水。这里指暮春新流出的溪水。
渺渺：绵绵不绝。
茂林觞咏（shāng yǒng）：晋王羲之《兰亭集序》记述了暮春三月三日上巳节在溪边会集，饮酒赋诗的故事。茂林，茂密的树林，指会集的地点。觞，饮酒；咏，咏诗。
前度刘郎：意为当日的欢愉。唐刘禹锡《再游玄都观绝句》有“终逃到是归何处，前度刘郎今又来”的诗句。
参考资料：
1、伍心铭编译,宋词三百首鉴赏,时事出版社,2004年12月第1版,第581页
2、张傲飞编,唐诗鉴赏辞典 宋词鉴赏辞典,高等教育出版社,2011.06,第850页
由词风可以看出该词应该写于词人早年隐居浙江杭州期间，在此期间词人游览西湖，为了描述西湖的美以及表达自己内心的情感而写下这首咏物词。
参考资料：
1、刘斯奋译著,刘斯奋诗译宋四家词选 姜夔 张炎,广东教育出版社,2009.08,第117页
张炎（1248年－1320年），字叔夏，号玉田，晚年号乐笑翁。祖籍陕西凤翔。六世祖张俊，宋朝著名将领。父张枢，“西湖吟社”重要成员，妙解音律，与著名词人周密相交。张炎是勋贵之后，前半生居于临安，生活优裕，而宋亡以后则家道中落，晚年漂泊落拓。著有《山中白云词》，存词302首。张炎另一重要的贡献在于创作了中国最早的词论专著《词源》，总结整理了宋末雅词一派的主要艺术思想与成就，其中以“清空”，“骚雅”为主要主张。 ...
张炎。 张炎（1248年－1320年），字叔夏，号玉田，晚年号乐笑翁。祖籍陕西凤翔。六世祖张俊，宋朝著名将领。父张枢，“西湖吟社”重要成员，妙解音律，与著名词人周密相交。张炎是勋贵之后，前半生居于临安，生活优裕，而宋亡以后则家道中落，晚年漂泊落拓。著有《山中白云词》，存词302首。张炎另一重要的贡献在于创作了中国最早的词论专著《词源》，总结整理了宋末雅词一派的主要艺术思想与成就，其中以“清空”，“骚雅”为主要主张。
和裘父见赠二首。宋代。曾协。 乡关重见慰余年，踉蹡迎门喜欲颠。先遣好诗陈曲折，更搜余论尽中边。尚勤药石论臣佐，莫向杯觞近圣贤。杜口不言穷达事，知君客疾不难痊。
马上见卖白莲者三首 其一。宋代。陈造。 引息度奇暑，风日正交战。淮乡六月春，嫣然担头见。香凝素囊拆，湿馀清露泫。丰肤专正色，一忠百佞贱。祝融乃司花，慰我红尘面。买归一杯适，得共黄葵荐。
关山月。明代。薛蕙。 迢递关山道，凄凉霜露时。如何秦地月，亦自到天涯。切切胡笳怨，萧萧边马悲。高楼有思妇，苦乐讵相知。
遗太白山人方舄歌。明代。郑善夫。 道人昔年屠赤虬，虬革中作云锦裘。授之素女制方舄，精比南海之轻绡。鹖冠鹤氅言好逑，未有售者微其俦。余知尤物终非世所畜，化作双凫飞去从王乔。低五岳，小六州，游汗漫，三千秋。更欲乘风观十洲，掉头太白山悠悠。饥餐聚窟霞，渴饮清海沤。赤霄九万去一息，戾止岂负樊笼忧。汉网恢恢羽猎愁，双凫双凫何处求。我亦从今理风翼，觅汝于昆崙顶上之椒丘。
赠龄首座主庵 其五。宋代。释慧空。 说圆不觉拖泥水，立悟分明落二三。要得不移毫发许，宝云山里宝云庵。
余初除西掖适斋惠诗以二甥相继縯纶为喜安行。。楼钥。 漕台生处寝之床，丛桂还分一叶芳。红药阶边怀老谢，桃花观里忆刘郎。首烦贤舅书增喜，想见慈亲色更康。无忌安能真酷似，愿从外氏借余光。